从今后一段时期来看，供求关系相对稳定，而加息、人民币升值与“货币战争”，将会为影响中国钢材市场价格的最活跃因素，由此推动国内钢材冲击更高价位。


    一、加息、人民币升值与“货币战争”，如何影响国内钢材价格？


    加息、人民币升值与“货币战争”，如何影响国内钢材价格呢？


    首先，在欧美日发达国家维持零或接近于零利率的情况下，在经济大国中，中国率先加息，势必引发国际“热钱”的更大规模进入。因为国内外“息差”的存在，使得入境“热钱”稳赚不赔，上了“保险”，尤其是在持续加息的情况下。所以，宣布加息前后，有大量“热钱”进入境内。最近，有关部门宣布查获700多亿美元的“热钱”。这只是冰山一角。实际上，未被查出的入境“热钱”多得多。而且其中很大一部分已经因为预期金融机构加息而提前进入，完成了布局。由此我们可以解释，为什么一段时期以来中国外汇储备的增多，明显大于外贸顺差规模。其中除了其它因素外，“热钱”入境无疑也是一个重要方面。


    其次，国际“热钱”的更大规模进入，迫使有关部门加大对于美元等外币收购，导致外汇储备的进一步增多，人民币升值压力更为增大；同时，央行外汇人民币占款投放相应增多，国内流动性更为充裕，将进一步推动国内物价上涨，当然也包括钢材极其冶炼原料价格的上涨。由此可见，现阶段加息还会引发了三大“社会预期”：即人民币继续升值、物价继续上涨、金融机构继续加息三大社会预期。这对于国际“热钱”进入更是增大了吸引力，如此循环。


    再次，在持续加息，国际“热钱”持续进入的情况下，人民币将加快其升值步伐，甚至超出预期。人民币升值以后，市场预期中国需求因此大幅增加，国际市场铁矿石等钢铁原料价格大幅上涨。前不久中国实施新的汇改措施，增强人民币汇率浮动幅度，就引发了国内外大宗商品价格的应声上涨。随着人民币升值的逐步实现和加快速度，这种“利多”影响还会进一步显现。在这种情况下，人民币升值对于进口成本的下降，将难以抵消国际市场冶炼材料价格和物流费用的更大涨幅。算总账中国钢铁进口成本将因为人民币升值而增加。


    最后，加息，尤其是持续加息引发一段时期内物价的持续上涨，势必产生提高工作者工资的要求。尤其需要引起关注的是，党中央在“十二五”规划建议中，将较快增加城乡居民收入，努力实现居民收入增长和经济发展同步，列为重要发展目标。预计未来五年“，上述建议将得到落实，中国城乡居民收入偏低(横向比较)的状况有较大改观，使得劳动者报酬向合理水平回归。今后中国劳动者报酬水平的普遍提高，当然也会增加包括钢材在内的中国商品制造成本，提高价格支撑底部。


    既然加息如此明显地推高中国物价，推高中国钢材价格水平，为什么有关部门还要先于欧美日国家加息呢？这有三方面的考虑。一是缓解其它更高层面的压力。比如因此作出加快人民币升值步伐的姿态，避免对中国出口商品实施贸易关税制裁。二是借此抑制国内通货膨胀压力。三是认为经济发展稳固。以前我曾经提成加息意味着经济向好，“二次探底”风险减退。


    对于第一层次的考虑来说，这是我们经济增长必须付出的成本代价。“两害相权取其轻”。而对于第二个层次的考虑来说，则是药不对症，南辕北辙，甚至是火上浇油。因为如前所述，加息解决不了物价上涨问题，只会引发更大规模的“热钱”进入，引发更大规模的流动性过剩，引发更大规模的输入性成本压力。最后使得物价水平进一步上涨，搅起更大的资产泡沫。


    不仅如此，加息，尤其是持续加息，过多抑制经济活动，还会使得本来一些领域中存在的需求不足、产能过剩局面更为加剧，出现所谓经济滞涨。这不是危言耸听。上一个经济周期，就曾出现过持续加息，物价持续上涨，资产价格泡沫持续吹大的局面。更远时期，也就是上世纪90年代中后期，也曾出现过连续加息后，物价涨幅超过20%，经济增速急剧回落的“经济硬着陆”情况。那次实际上是一次比较严重的中国经济滞涨。


    统计数据显示，今年以来，全国经济(GDP)增速逐季回落，一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%；而物价指数(CPI)却逐季提高。一季度为2.2%，二季度2.6%，三季度2.9%，9月份涨幅达到3.6%，创23个月来的新高，预计10月份涨幅还会更高，逼近4%。因为10月份PMI指数中，购进价格指数69.9%。环比上升4.6个百分点。这已经是某种意义上的经济滞涨，尽管是一种很温和的经济滞涨。对此应该高度警惕，特别是其滞涨程度还有进一步发展的趋势。


    二、“货币战争”推高钢铁及冶炼原料价格


    自从美国开始极度数量宽松货币政策，强制性推动美元贬值以来，为了自卫，世界各国家将要开展汇率保卫战，竞相贬值，以促进本国商品出口，实现较多就业。虽然近期世界货币会议上，彼此就这个问题达成了暂时妥协，承诺不进行货币竞相贬值。但是，世界“货币战”的根源并未消失。只要美国还要实施极度数量宽松货币政策，只要美国天文数字债务和财政赤字不能通过增收节支的正常途径解决，美元就还要持续性大幅贬值。受其影响，各国间竞相贬值的“货币战”威胁就难以解除，前景一点儿也不乐观。


    “货币战争”，尤其是美元持续大幅贬值的结果，将是铁矿石、焦炭、石油价格及海运费的相应上涨。尤其是澳大利亚、巴西等资源国家货币升值后，需要提高铁矿石、煤炭等资源产品售价，以弥补汇率损失。


    与2009年一些单位超量进口铁矿石，超量储备不同，2010年中国铁矿石进口量较少。据统计，2009年全国铁矿石进口增幅达到41.6%,其中4季度进口增幅超过6成;2010年前9个月累计,铁矿石进口则下降2.5%,最近3个月(7.8.9月)进口降幅在10%以上，铁矿石整体社会库存偏低。在这种情况下，如果2011年1季度全国粗钢产量不出现明显减少，继续10%以上的增长水平，国内铁矿石供求关系就有可能趋紧。届时如果印度减少，甚至停止铁矿石出口，将进一步加剧铁矿石价格上涨。最近，印度钢铁部长再次呼吁停止印度铁矿石出口，优先满足国内需求。有观点认为，由于印度国内铁矿石需求大幅增加，2011年印度停止铁矿石出口已经具有了很大可能性，这会使得全球铁矿石购买竞争更为激烈，矿业巨头的铁矿石出口价格势必继续攀升。对此，要予以高度关注。


    货币战争的结果，还将推高几乎所有大宗商品价格，尤其是能源与食品价格。在全球普遍通货膨胀的大环境下，不要指望钢材以及冶炼原料价格能够独善其身，也不要认为影响不大，掉以轻心。


    三、今后钢材价格更易于上涨


    由此可见，以上几个方面因素，对于钢材价格而言，将是表面“利空”，实际“利多”；或者是短期“利空”，中长期“利多”。因此，未来一段时期内钢材市场价格更易于上涨。即使因为前期涨势过猛、过快出现回落，调整过后依然震荡向上。


    自从国内钢材价格震荡上行以来，将会出现“三年上三个台阶局面”。以罗纹钢期货主力合约价格为例，在连续两年站稳3000元/吨、4000元/吨两个台阶以后，现在已经占上4500元/吨价位。预计在新的一年内势必会向4800元——5000元/吨价位发起冲击。